Vestjysk Bank: Strong NII, cost execution to become visible

Vestjysk Bank: Strong NII, cost execution to become visible - ABG

Strong NII momentum & large loan loss reversals in Q2
Underlying cost reductions still to filter into P&L
We maintain our FV range including M&A of DKK 2.8-5.6

Vestjysk Bank (VB) reported Q2’21 NII of DKK 207m, up 10% q-o-q (6pp help from DJS merger) and 2% above ABGSCe even though lending was down 2.5% q-o-q related to a credit clean-up; underlying NII appeared to have good momentum. Commission income of DKK 152m was 3% below ABGSCe, linked to loan transaction fee income and other fee income, while trading of DKK 25m was below ABGSCe of DKK 30m. Q2’21 costs of DKK 272m rose 2.5% y-o-y adj. for DJS (DKK 115m costs Q2’20) and DKK 29m EO items Q2’21. This beat ABGSCe mainly due to higher EO costs (DJS merger) and fewer synergies coming through in the P&L in Q2 than we expected. Net loan loss reversals Q2 of DKK 56m (133bp p.a.) were almost twice our expectations, driven by a DKK 140m net reversal in the other business segment, while VB charged DKK 74m loan losses for pork farmers in Q2 amid a significant drop in local prices for pork meat (down to DKK 9.1/KG last week). CET1 of 17.9% was in line with ABGSCe and 70bp was up q-o-q.

Our 2023e adj. EPS is up 1% (see page 3). We maintain our fair value range including M&A of DKK 2.8-5.6 per share. VB is trading at a 2022e adj. P/E of 7.7x while the share could see support from the M&A angle related to AL and potential synergies attached.

Vestjysk Bank: Strong NII, cost execution to become visible - ABG

Effektivisera finansiella processer med processoptimering

Virinix utvecklar förnyelsebar och lönsam energiproduktion i Baltikum

Phoenix BioPower erbjuder investeringsmöjlighet via Pepins – Ett steg mot marknadsnotering

Investera i Skånska Spritfabriken och bli delägare i ett växande hantverksdestilleri

Börsläget den 12 november, 2024

Intervju med Sten Corfitsen, vd för AutoEnergyOne

Nytt nummer ute nu! Läs Magazine Börsvärlden HÄR

AutoEnergy genomför nyemission för expansion av batteribytesteknik

Publicera din analys på Börsvärlden

Aktuellt just nu!

Effektivisera finansiella processer med processoptimering

Virinix utvecklar förnyelsebar och lönsam energiproduktion i Baltikum

Phoenix BioPower erbjuder investeringsmöjlighet via Pepins – Ett steg mot marknadsnotering

Investera i Skånska Spritfabriken och bli delägare i ett växande hantverksdestilleri

Börsläget den 12 november, 2024

Intervju med Sten Corfitsen, vd för AutoEnergyOne

Nytt nummer ute nu! Läs Magazine Börsvärlden HÄR

AutoEnergy genomför nyemission för expansion av batteribytesteknik

Publicera din analys på Börsvärlden

Aktuellt just nu!

Vestjysk Bank: Strong NII, cost execution to become visible - ABG

Effektivisera finansiella processer med processoptimering

Virinix utvecklar förnyelsebar och lönsam energiproduktion i Baltikum

Phoenix BioPower erbjuder investeringsmöjlighet via Pepins – Ett steg mot marknadsnotering

Investera i Skånska Spritfabriken och bli delägare i ett växande hantverksdestilleri

Börsläget den 12 november, 2024

Intervju med Sten Corfitsen, vd för AutoEnergyOne

Nytt nummer ute nu! Läs Magazine Börsvärlden HÄR

AutoEnergy genomför nyemission för expansion av batteribytesteknik

Publicera din analys på Börsvärlden

Aktuellt just nu!

Effektivisera finansiella processer med processoptimering

Virinix utvecklar förnyelsebar och lönsam energiproduktion i Baltikum

Phoenix BioPower erbjuder investeringsmöjlighet via Pepins – Ett steg mot marknadsnotering

Investera i Skånska Spritfabriken och bli delägare i ett växande hantverksdestilleri

Börsläget den 12 november, 2024

Intervju med Sten Corfitsen, vd för AutoEnergyOne

Nytt nummer ute nu! Läs Magazine Börsvärlden HÄR

AutoEnergy genomför nyemission för expansion av batteribytesteknik

Publicera din analys på Börsvärlden

Aktuellt just nu!

Kapitalförvaltningschef i Coinshares säljer aktier

Två insynsaffärer i Prevas - vd köper aktier

Pimco tror Federal Reserve fortsätter sänka räntan nästa år

Di: Från uppstickare till världsetta - är Nvidias ledning tillfällig eller långvarig?

Philadelpha Fed index lägre än väntat i november

Samtycke till nyhetsbrev