Även amerikansk makrodata stod i centrum under månaden. Efter Fed-chefen Powells tal beskrivs det ha stått klart att Fed kommer att sänka räntan vid september månads möte, med antingen 0,25 eller 0,5 procentenheter. Vid 2025 års slut beräknas räntan uppgå till 3-3,25 procentenheter.
Vidare diskuterar förvaltaren huruvida en amerikansk recession kommer att uppdagas eller inte. Oftast inser marknaden att det är recession, som beskrivs vara en gradvis process, när det redan har skett. Samtidigt förklaras det vara fullt möjligt att USA undviker en recession, med USA:s börser som hittills inte tagit någon skada av oron.
Gällande fondens utveckling kom de främsta bidragen från företagsobligationer i Greenfood samt fonder av Ashmore SICAB och iShares J.P. Morgan Em Corp Bond UCITS ETF. Positivt var även något smalare kreditspreadar.
I den negativa vågskålen återfanns den svenska kronans förstärkning mot såväl euron som dollarn.
Under augusti normaliserades räntekurvor, vilket enligt förvaltaren gynnade fondens avkastning. Framöver föredras kortare löptider, särskilt för företagsobligationer inom high yield och investment grade i sektorer som banker, finans, försäkring och industri, där kreditspreadar kan minska.
Gällande portföljaktiviteten valde man under månaden att försiktigt öka något i fastighetsrelaterade obligationer som gynnas av ett lägre ränteläge. På primärmarknaden har man en obligation från SEB med en avkastning om 280 baspunkter över 3 månaders Stibor, vilket i dagsläget motsvarar en yield på 6,30 procent.
De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Ashmore Em Markets Sovereign Debt Fund, ett obligationsinnehav i Intrum och ett i Allianz, med portföljvikter om 6,45, 3,72 respektive 3,56 procent.
Gällande den geografiska fördelningen stod Sverige för 47,16 procent av portföljen, Europa (exklusive Sverige) för 34,31 procent och tillväxtmarknader för 12,62 procent.
De största sektorerna i portföljen var finans, industrivaror och -tjänster samt fastigheter med exponeringar om 52,50, 17,01 respektive 12,21 procent.
Den genomsnittliga ränteduration var 2,8 år och den genomsnittliga yielden 7,36 procent
| Alpcot Fixed Income D SEK, % | augusti, 2024 |
| Fond MM, förändring i procent | -0,85 |
| Fond i år, förändring i procent | 4,92 |
Aktuellt
SENASTE
