Vidare uttrycker Kullberg sina tankar om räntemarknaden 2025. Ur ett fundamentalt perspektiv konstateras en ihållande inflation i USA drivet av en stark ekonomi.
"Även om den amerikanska ekonomin är väldigt inhemsk, lär nya skyddstullar vara inflationsdrivande. Därmed är det svårt att se några betydande fall i amerikanska räntor såvida inte konjunkturen viker. Den rekordhöga, och kraftigt stigande, amerikanska statsskulden är ett annat orosmoln som talar emot fallande långräntor."
Samtidigt noteras en högvärdering på den amerikanska kreditmarknaden, med rekordlåga kreditspreadar för high yield och investment grade-obligationer.
Man vänder blicken mot Sverige, där marknaden tyngs av en svag europeisk konjunktur och amerikanska skyddstullar. Här förklaras dock inflationen vara besegrad.
"Dock med undantaget energipriserna, vars enorma fluktuationer för gemene man förefaller obegripliga och är svåra att se som något annat än ett stort politiskt misslyckande. Även om man inte delar den uppfattningen medför i varje fall skenande energipriser i södra Sverige att inflationstrycket inte faller som prognostiserat, och ställer till kort- och långsiktiga problem för såväl företag som hushåll."
Framåt positionerar sig förvaltaren utifrån sin tro på ett fortsatt positivt sentiment i USA. Som följd av höga värderingar har man däremot ett visst skydd mot landet. På svenska börsen ses ingen större uppsida innan läget kring amerikanska tullar klarnat.
Avslutningsvis konstaterar förvaltaren ett bra avkastningsår för fonden, mycket tack vare övervikten mot fastighetskrediter. Risklimiten ligger nu i nedre delen med tron om en marknadskorrektion inom sex månader. Eventuella nedställ på marknaden kommer man använda för att hitta långsiktigt köpvärda papper.
| Atlant Högräntefond, % | december, 2024 |
| Fond MM, förändring i procent | 1,2 |
| Fond helår, förändring i procent | 20,9 |
Aktuellt
SENASTE
