De innehav som bidrog mest till fondens avkastning var företagsobligationer i Deutsche Pfandbriefbank AG Perpetual, Intrum 9,25 % (2028) samt Zurich Finance (Ireland) (2051). Samtidigt påverkades fonden negativt av stigande räntenivåer i svenska kronor och en starkare krona mot dollarn.
Vidare skriver förvaltaren att USD-yieldkurvan skiftade något nedåt i 3 till 6-årssegmentet, vilket hade en positiv inverkan på fondens innehav. Förvaltaren ser en fortsatt normalisering av yieldkurvorna framöver, där längre löptider kan komma att erbjuda något högre ränta jämfört med kortare löptider. I nuläget är dock SEK-yieldkurvan fortsatt relativt platt.
"Vi håller fast vid att det finns bra potential i de kortare delarna- och på mitten av yield kurvorna i SEK, EUR och USD. Detta bidrog en hel del till avkastningen i fonden under förra året och troligen kan det komma att bli liknande även under 2025", skriver förvaltaren.
Företagsobligationer inom investment grade samt till viss del high yield föredras framför statspapper och fonden positionerar sig i den kortare delen av yield-kurvan.
Kreditspreadarna bedöms kunna tajta till sig inom vissa sektorer, särskilt inom banker, finans, försäkring, viss industri och även selektivt i fastigheter.
Vidare skriver förvaltaren att fonden också håller en medveten underliggande valutaexponering mot dollarn och euron.
"Nuvarande räntedifferentialer mot USD och EUR talar inte direkt för en starkare SEK, men sedan årsskiftet har riskaptiten och därmed inflöden till svenska tillgångsslag ökat, vilket troligen har påverkat den senaste tidens kronstyrka. Framför allt mot USD."
Under månaden var fonden aktiv både i primär- och sekundärmarknaden där man bland annat köpte obligationer i Länsförsäkringar, Lifco, Vitec och Balder.
De största innehaven vid månadsskiftet var Ashmore Em Markets Sovereign Debt Fund, ett obligationsinnehav i General Motors och ett i Deutsche Pfandbriefbank, med portföljvikter om 4,49, 3,21 respektive 3,12 procent.
Geografiskt stod Sverige för 44,76 procent av portföljen, medan Europa (exklusive Sverige) samt tillväxtmarknader stod för 37,18 respektive 11,61 procent. Största sektorer var samtidigt finans, fastigheter samt industrivaror och -tjänster.
Den genomsnittliga ränteduration var 3,09 år och den genomsnittliga yielden 7,21 procent.
| Alpcot Fixed Income D SEK, % | februari, 2025 |
| Fond MM, förändring i procent | -0,50 |
| Fond i år, förändring i procent | 0,62 |
Aktuellt
SENASTE
