Fångar framtidens trender med momentumstrategi

Fångar framtidens trender med momentumstrategi - Delphi Global

Finwire har träffat Ivar Harstveit, som tillsammans med Karl Frederik Hellberg förvaltar den globala aktiefonden Delphi Global. Fonden investerar i globala aktier och har en dynamisk momentumstrategi. Genom att analysera både pristrender och fundamenta vill förvaltarna identifiera de bolag som över tid har störst chans att slå marknadens förväntningar.

Förvaltaren menar att aktier som historiskt har överpresterat tenderar ofta att fortsätta vara vinnare. Om analytiker dessutom underskattar bolagens fundamenta finns det sannolikt ytterligare potential.

För Delphi Global är kombinationen av teknisk styrka och fundamentalt stöd avgörande. En aktie som är aktuell för fonden ska helst prestera bättre än marknaden och samtidigt visa upp en stark underliggande trend i fundamentan. En stabil fundamental utveckling kan i vissa fall kompensera för en något kortare positiv pristrend.

Gällande marknadssynen för tillfället ser Harstveit i USA en tydlig preferens för inflationsskyddande tillgångar likt aktier och guld. Institutionella investerare har varit något mer återhållsamma, medan privata investerare fortsatt att sätta kapital i arbete.

I Europa har bolagens estimat däremot inte förbättrats nämnvärt, trots omfattande stimulanser. Förvaltaren vill se tydliga förbättringar i vinstprognoserna innan exponeringen där ökas. Det är också en av anledningarna till att fonden har behållit en relativt hög andel amerikanska aktier under den turbulens som präglat marknaden det senaste året.

Som en hedge mot den amerikanska marknaden har fonden istället en viss exponering mot Asien och Kina, där stora investeringar görs inom moderna industrier som försvar, elbilar och robotik.

I USA ser förvaltaren bolag som lyckas dra nytta av generativ AI på ett framgångsrikt sätt som tydliga vinnare. Här lyfter Harstveit fram Alphabet och Netflix. Samtidigt är man mer försiktig till AI-chipbolag som Nvidia, där förväntningarna redan är mycket höga.

En annan sektor som förvaltaren ser mycket positivt på är amerikansk infrastruktur, där bolag med exponering mot datacenter, elnät och offentliga investeringar bedöms ha stark medvind. Ett exempel är Quanta Services, som varit ett innehav i fonden sedan 2020.

Bolaget erbjuder entreprenadtjänster inom energi och telekom och gynnas av energiomställningen, moderniseringen av det amerikanska elnätet samt det växande behovet av digital infrastruktur.

Under september besökte Harstveit flera amerikanska teknikbolag, däribland Western Digital, Intel samt Nvidia, där man bland annat träffade bolagets CFO. Samtliga möten präglades av stor optimism och sentimentet kring AI är rekordhögt, men man ser samtidigt en risk för elbrist i USA framöver.

– Det är inte geopolitik eller överproduktion som ses som de största riskerna utan de stora investeringar i datacenter och andra produktionsanläggningar kommer leda till elbrist, säger förvaltaren och fortsätter:

– Vi ser samtidigt en stor trend mot kärnkraft där de stora teknikjättarna har lobbyverksamhet i Washington och Department of Energy har mötts av stora regulatoriska fördelar.

Energibehovet väntas bli så stort att naturgas fortsatt kommer vara en viktig komponent i mixen, samtidigt som kärnkraften sannolikt ökar betydligt de kommande åren. Delphi Global förhåller sig dock agnostisk till vilken energikälla politiken väljer att prioritera.

– Du kan inte reindustrialisera USA och bygga mängder av datacenter med ett elnät från 50-talet. Säg att vi framöver skulle mötas av en administration som ser mer fördelaktigt på clean energy och elbilssektorn så är det fortfarande kritiskt att investera i elnätet. Därför ser vi positivt på ett bolag som Quanta Services.

Andra teman som fonden bevakar är amerikansk demografi, där baby boomers driver efterfrågan på upplevelser och bättre äldreboenden, samt den kinesiska marknaden, som präglas av låga värderingar, en snabb AI-utveckling, framväxande robotik och drönarteknik, samt låg korrelation mot amerikanska teknikbolag.

Bland de kinesiska innehaven lyfter förvaltaren fram Xiaomi, som erbjuder allt från smartphones till elbilar och andra konsumentprodukter.

– Vi ser bolagets elbilsproduktion som det mest spännande benet. I dag värderas Xiaomi som ett konsumentelektronikbolag, men investerare får elbilsdivisionen på köpet, säger Harstveit.

Ett annat innehav som lyfts fram är Kraken Robotics, som utvecklar batterier och högupplöst sonar för undervattensrobotik inom marint försvar, forskning och kommersiell offshore.

Bolaget gynnas av den ökande globala efterfrågan på havsbottenintelligens och har både en stabil orderbok, starka partnerskap och stöd från statliga kontrakt.

Delphi Global står i dagsläget positionerade inför ett marknadsläge där bland annat energiomställning, teknologisk innovation och förändrade konsumtionsmönster skapar nya vinnare. Fondens momentumstrategi är samtidigt byggd för att fånga upp framtida trender att investera inom.

Delphi Global har hittills i år avkastat 7,83 procent, jämfört med fondens referensindex MSCI World Index NTR som avkastat -0,33 procent. Den genomsnittliga avkastningen för fonden de senaste fem åren är 15,94 procent.

De största innehaven i fonden är idag Alphabet, Microsoft, Broadcom, Berkshire Hathaway och Amazon.

Finwire / Börsvärlden

Publicerad 02 October 2025, 13:31

Aktuellt

Bluelake Mineral logotyp till vänster och en man med glasögon och mörk väst framför skog och vatten i bakgrunden.

Bluelake Mineral genomför företrädesemission

Bra Snack! möter Erik Jivmark, vd för Sleep Cycle – techbolaget som vill revolutionera sömnens roll i vår hälsa

Mahvie Minerals publicerar extrapodd om det potentiella förvärvet av guldprojektet Åkerberg

Välkommen till höstens nummer av Magazine Börsvärlden!

Interview with Phil Richards, CFO at GiG Software

Bra Snack! möter Tessins vd – om räntor, fastigheter och nya investeringsmöjligheter

På bilden syns en man i kostym som står framför en bakgrund med texten Spotlight Stock Market. Till höger i bilden finns en grafisk del med rubriken #FEMSNABBA och en text som presenterar en intervju med Mikael Modig,

Intervju med Mikael Modig, Vd för Norden Estates

Fyra personer i kostym ringer i klockan vid Norden Estates börsnotering på Spotlight Stock Market.

Norden Estates noterade på Spotlight Stock Market

Omslagsbild för podden BRA Snack! med texten ’Nytt avsnitt ute nu!’. Till vänster syns två programledare, Joakim Erlandson och Daniel Aspelin, och till höger ett stort studiomic. Texten anger att det är en börs- och ekonomipodd från Börsvärlden.

Nytt avsnitt av Bra Snack! – som gästas av Anders Stenkrona från Nordea

Publicera din analys på Börsvärlden

SENASTE