Lannebo Fastighetsfond minskade 0,6 procent i september – finansieringskostnaderna fortsätter falla
Bildkälla: Stockfoto

Lannebo Fastighetsfond minskade 0,6 procent i september – finansieringskostnaderna fortsätter falla

Fonden Lannebo Fastighetsfond A SEK minskade 0,6 procent i september, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som minskade 0,9 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 3,6 procent och är därmed bättre än index som har minskat 6,6 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarduon bestående av Philip Hallberg och Tobias Kaj.

Inledningsvis skriver förvaltarna att fondens negativa utveckling under september innebär att fonden fallit tre månader i rad. Under månaden genomförde samtidigt Riksbanken sin nionde sänkning på 17 månader och räntan uppgår nu till 1,75 procent.

Den svenska femåriga swapräntan steg med 9 baspunkter till 2,36 procent, men är fortfarande ned sedan årsskiftet då den uppgick till 2,51 procent.

Gällande portföljaktiviteten har man genomfört försäljningar i Stenhus och Public Property Invest samt avyttrat Intea i sin helhet efter att aktien stigit med mer än 50 procent under året. Likviditeten har använts för att plocka in Pandox som nytt innehav under månaden.

"Vi förväntar oss att bolaget under 2026 kommer gynnas av en bättre konjunktur men även att estimaten i närtid kommer se en betydande positiv effekt av förvärvet av den irländska hotellägaren och operatören Dalata där Pandox köper fastigheterna och säljer driftverksamheten till Scandic."

Vidare skriver förvaltarna att man brukar säga att kreditinvesterare fokuserar på risk medan aktieinvesterare ser möjligheter. Mot den bakgrunden beskrivs det som anmärkningsvärt att kreditmarginaler inom såväl bank som obligationsfinansiering för fastighetsbolag nu är rekordlåga, samtidigt som aktiemarknaden värderar sektorn mycket lågt.

Nyfosa och NP3 har kraftigt sänkt sina finansieringskostnader. Exempelvis uppgick Nyfosas totala räntekostnad till 9,5 procent vid emitterandet av en treårig obligation i april 2023, jämfört med en total räntekostnad på 4 procent vid emitterandet av en obligation med 3,5 års löptid i juni i år.

"Utvecklingen innebär nästan 60 procent lägre finansieringskostnader på två år. Vi ser fortsatt fallande finansieringskostnader som en bidragsfaktor för resultattillväxt för sektorn. Nyfosa påkallade i slutet av september att man ämnar förtidsinlösa både obligationen från 2023 och sin hybridobligation, vilket vi bedömer ökar kassaödet per aktie med cirka 3 procent 2026, givet refinansiering med bankskuld."

De största innehaven i portföljen var Balder, NP3 och Sagax med vikter om 8,6, 8,4 respektive 8,4 procent.

Lannebo Fastighetsfond A SEK, %september, 2025
Fond MM, förändring i procent-0,6
Index MM, förändring i procent-0,9
Fond i år, förändring i procent-3,6
Index i år, förändring i procent-6,6
Börsvärldens nyhetsbrev