"Om dessa påfrestningar och chocker skulle materialiseras som vi förutspår skulle regeringarna i praktiken behöva vidta mildrande politiska åtgärder för att förhindra att en skuldspiral uppstår", skriver myndigheten i en kommentar.
Rapporten hävdar att både den tidigare och nuvarande regeringens ambitioner att höja försvarsutgifterna till 2,5 procent av BNP kan sätta press på de offentliga finanserna.