Förslagen kommer att läggas fram för den tillträdande administrationen med syfte att spara pengar åt den amerikanska statsapparaten.
Formellt ska de båda rådgivarna verka inom det initiativ som Donald Trump benämnt som "Department of Government Efficiency", förkortat DOGE.
Musk och Ramaswamy har fått i uppdrag av Trump att identifiera ineffektiva eller överflödiga myndigheter, utifrån argumentet att många regleringar är odemokratiska och saknar kongressens godkännande, skriver The Verge.
Genom att arbeta med juridiska experter inom statliga myndigheter och med guidning från domstolar, ska DOGE ta farm en lista över regleringar som kan pausas. De kan sedan bli verkställande ordrar genom Trump. Åtgärderna ska alltså stimulera ekonomin.
Planerna inkluderar att minska antalet anställda inom myndigheter till "minsta möjliga nivå" för att upprätthålla konstitutionellt tillåtna funktioner, vilket enligt dem kan leda till betydande personalneddragningar.
De båda föreslår också att federala anställda ska återvända till kontoret fem dagar i veckan, vilket kan uppmuntra frivilliga avgångar.
Musk och Ramaswamy hoppas att DOGE kan avslutas redan den 4 juli 2026, genom att deras reformer eliminerar behovet av ytterligare effektiviseringsinsatser.