Aktiespararna spår marginallyft för Combinedx från förvärv och interna effektiviseringar, sätter köp
Aktiespararna sätter en köprekommendation på it-konsulten Combinedx, enligt en färsk analys. Riktkursen är 50 kronor, vilket ger en uppsida på 25 procent mot senaste stängningskursen.
ANNONS
Bolaget gillas för att man har en historia av lönsam tillväxt, men också för att ha nyligen gjort ett attraktivt förvärv i Norge - Align Consulting. Det förvärvade bolaget växte organiskt med 20 procent förra året och hade en stark ebita-marginal på 25 procent. Prislappen var samtidigt attraktiv, enligt Aktiespararna.
“Prislappen motsvarade en värderingsmultipel på 5,2x ebita eller 7,7x inklusive tilläggsköpeskilling, vilket vi ser som attraktivt givet Aligns starka finansiella profil.”
Bedömningen är att förvärvet kombinerat med interna effektiviseringar kan hjälpa att lyfta Combinedx marginal framöver.
“Även om interna omstruktureringar och färre anställda lär påverka tillväxten kortsiktigt, ser vi att förvärvet av Align kan kompensera för detta. Samtidigt ser vi god potential till marginalförbättringar, drivs av effektiviseringar och omstruktureringar inom dotterbolag samt Aligns högre lönsamhet”, skriver Aktiespararna.
Baserat på Aktiespararnas estimat för 2026, landar värderingen av bolaget på en ev/ebit på cirka 7x. Detta är en tydlig rabatt mot nordiska jämlikar som i snitt värderas till 9x på samma år.
“Även om Combinedx korta börshistorik kan motivera en viss rabatt, ser vi att värderingsgapet kan minska i takt med att företaget ser förbättrad lönsamhet framöver. Med en motiverad ev/ebit-multipel på 9x för 2026, rekommenderar vi köp med riktkurs 50 kr”, skriver Aktiespararna.
