Fonden har haft en mindre exponering mot aktiemarknadsvolatilitet i syfte att ge fonden ökad motståndskraft vid en eventuell omfattande marknadsturbulens. Under december och början av januari valde man att öka denna exponering när den implicita aktievolatiliteten sjönk. I samband med att marknadsturbulensen steg under andra halvan av månaden justerades positionen ned igen. Utöver det har fonden även haft en stor kassa på drygt 13 procent, samt ett innehav av säkerställda fastighetsobligationer med AAA-rating om cirka 1,5 procent.
"Det blev en ofördelaktig utveckling av kreditspreadarna i Europa i januari där spreaden i kreditderivatindexet Itraxx Main ökade med 10 punkter och nådde en nivå över 60. Ändå tjänade fonden på sin kreditexponering då den bidrog med cirka två tredjedelar av avkastningen. Det var den högre löpande räntan kreditexponeringen medför som bidrog till avkastningen medan rörelserna i kreditspreadarna på fondens innehav också bidrog positivt men marginellt så. Den sista tredjedelen av avkastningen kom från fondens lilla exponering mot aktievolatilitet som utvecklades väl i samband med de turbulenta dagarna på aktiemarknaderna", skriver förvaltaren.
Den svenska inflationen rensat för energi ligger fortfarande under Riksbankens mål. Förvaltaren ställer sig då frågan om Riksbanken kommer vara så stressade kring att höja räntan. Något de däremot kan komma att göra är att trappa ner sina återinvesteringar innan året är slut.
"De har sedan tidigare signalerat oförändrad balansräkning året ut (det vill säga fortsatta återinvesteringar), men har ändrat proportionerna gällande köpen till förmån för statsobligationer relativt bostadsobligationer. När det gäller bostadsobligationer finns det även argument för att utbudet samtidigt kommer att öka. Fonden har i januari utnyttjat sitt breda mandat och har via derivat tagit position på att spreaden mellan bostadsobligationer och statsobligationer kommer att öka", skriver förvaltaren.
Fondens tre största innehav vid månadsskiftet var Fastpartner, Telia och Nordnet med portföljvikter om 5,69, 4,08 respektive 3,59 procent.
| Aktie-Ansvar Räntestrategi, % | januari, 2022 |
| Fond MM, förändring i procent | 0,14 |
| Fond i år, förändring i procent | 0,14 |
Aktuellt
SENASTE
