"Vi ser ännu inte att de kvaliteter som Note visar upp kring stabilitet samt de lönsamhetsförbättringar man åstadkommit de senaste åren får en rättvis värdering av aktiemarknaden."
Ålandsbanken kommenterar även Notes uppdaterade prognoser. För 2024 väntas sig bolaget en omsättning på 4,5-4,8 miljarder kronor och en rörelsemarginal på 10 procent.
"Trots att detta ger ett rörelseresultat 5% under förväntat ser vi det som ett styrketecken att man förväntar sig en organisk försäljningstillväxt på runt 10 procent givet en osäker marknad", skriver Ålandsbanken.