Trots globala oroshärdar och geopolitisk spänning utvecklades aktiemarknaderna starkt. De globala marknaderna noterade en uppgång på cirka 15 procent medan den svenska steg med cirka 8 procent. En betydande anledning är att den svenska kronan försvagades med cirka 6 procent mot den amerikanska dollarn under perioden.
Allokeringen mellan svenska och utländska aktier gav ett neutralt bidrag. Från en relativt neutral allokering i början av året har andelen svenska aktier ökats på till en liten övervikt i slutet av kvartalet.
Främsta bidragsgivare under perioden var utländska innehav inom halvledarindustrin, med en ledande position inom sina respektive nischer. Nvidia (+93 procent under kvartalet), TSMC (+34 procent), Volvo (+16 procent), Broadcom (+26 procent) och ASML (+36 procent).
De största negativa bidragen till relativavkastningen kom från avsaknaden av innehav i Meta (+46 procent under kvartalet) och Saab (+57 procent). Fondens innehav i Billerud (–6 procent), Murata (–6 procent) och HMS (–7 procent) bidrog också negativt till avkastningen.
Fonden hade större övervikter i SEB, Volvo, Investor, Indutrade och Visa. Större undervikter var Sandvik, Evolution, ABB, Assa Abloy och Svenska Handelsbanken.
Bästa sektorer var energi och teknologisektorn som båda gick upp med 15 procent. Det stigande oljepriset förklarar uppgången i energisektorn medan teknologi drevs av ett starkt AI-intresse. Fastigheter och basindustri gick svagare (+3 respektive +5 procent).
Vad gäller utsikterna menar Henrik Oh att fokus kommer att ligga på hur konjunkturen och bolagens vinster utvecklas under resten av året samt på inflations- och ränteutvecklingen.
”Risken för en större ekonomisk avmattning har minskat till följd av att den amerikanska ekonomin har överraskat positivt och tillväxtsiffrorna för USA på helåret har skruvats upp. Hur den geopolitiska oron utvecklar sig är svårt att förutspå men allteftersom det amerikanska valet närmar sig, väntas ett ökat tonläge från USA mot Kina.”
Fondens strategi är att vara en aktiv, långsiktig ägare i de svenska börsnoterade bolagen, medan fokus i utlandsdelen ligger på att ta bolagsspecifik risk, snarare än sektorrisk eller marknadsrisk.
De största innehaven vid utgången av perioden var Investor (5,3 procents portföljvikt), Volvo (4,6 procent), SEB (4,1 procent), Atlas Copco (3,5 procent) och Microsoft (2,9 procent).
Aktuellt
SENASTE
