Inflödet till fonden var stabilt och avkastningen var positiv. Det största bidraget till avkastningen kom från markant minskade kreditspreadar, särskilt för fastighetsobligationer.
”Fastighetsbolagen har arbetat hårt med att förbättra sina balansräkningar och förtroendet för sektorn har återvänt. Under kvartalet stod fastighetsbolagen för 46 procent av emissionerna, vilket är över snittet för perioden 2013–2024. Potentialen har också förbättrats i och med att Riksbanken har påbörjat sina räntesänkningar”, säger fondens förvaltare Johan Moeschlin.
USA:s ekonomi var fortsatt stark, inte minst arbetsmarknaden, och inflationen föll inte tillbaka så mycket som marknaden hoppats. Den amerikanska centralbanken lämnade styrräntan oförändrad och marknaden prisar nu endast in en räntesänkning under andra halvåret.
Den svenska inflationen föll däremot tillbaka väl och närmade sig Riksbankens mål. Riksbanken sänkte styrräntan i maj från 4,00 till 3,75 procent – den första sänkningen på åtta år. I juni lämnades räntan oförändrad i enlighet med marknadens förväntningar. Samtidigt öppnade Riksbanken för ytterligare två till tre sänkningar under hösten förutsatt att inflationen inte vänder uppåt igen.
”Den svenska tillväxten var relativt stabil, liksom arbetsmarknaden. Bostadspriserna och börsen har börjat stiga, som ett tecken på att svenskarna har en positiv inställning till sin egen ekonomi tack vare utsikterna för lägre bolåneräntor. Även detaljhandeln har uttryckt mer positiva utsikter då de ser att konsumenterna på sikt kommer att få mer utrymme i plånboken”, säger Johan Moeschlin.
Inflationen i Europa visade också en nedåtgående trend vilket ledde till att ECB sänkte styrräntan i juni. Även här förväntar sig marknaden ytterligare ett par sänkningar under hösten.
Fondens förvaltare förväntar sig att inflationen kommer att fortsätta falla tillbaka och att centralbankerna genomför ytterligare räntesänkningar under hösten. Samtidigt finns ett flertal orosmoln.
”De geopolitiska spänningarna i bland annat Mellanöstern har ökat och det finns en risk för att handelskonflikten mellan EU och Kina eskalerar. Utgången i höstens presidentval i USA kan också leda till potentiell volatilitet på marknaden”, avslutar Johan Moeschlin.
Spreadarna har minskat kraftigt men räntenivån är fortsatt relativt hög, sett ur ett historiskt perspektiv, vilket ger potential för en fortsatt god avkastning. Fonden bibehåller en något längre duration mot bakgrund av osäkerheterna i marknaden och eventuellt fallande marknadsräntor.
Fonden investerar i stabila företag med hög kreditvärdighet och har en mer konstruktiv inställning till fastighetsobligationer, sedan potentialen för sektorn förbättrats.
Aktuellt
SENASTE
