Kvartalet präglades inledningsvis av fallande räntor då coronavirusets deltavariant skapade osäkerhet på marknaden kring i vilken utsträckning återöppnandet av ekonomierna skulle fördröjas.
I augusti började långräntorna att stiga. De korta räntorna förblev i stort sett oförändrade till följd av centralbankens signaler om långsiktigt oförändrade styrräntor. Riksbanken har klargjort att styrräntan kommer att hållas låg ända till 2024.
”Det är en kombination av snabbt stigande energipriser och en generell efterfrågeökning som ligger bakom uppgången i de långa räntorna. Många företag världen över har haft logistikproblem vilket gjort att de har haft svårt att leverera sina varor och inflationen har ökat mer än väntat i såväl USA som i Sverige”, skriver Johan Moeschlin.
Tillväxten i den svenska ekonomin var hög under kvartalet, drivet av ökad konsumtion och investeringar. Den svenska exporten och industriproduktionen fortsatte att återhämta sig och är på högre nivåer än före pandemin.
”Efter successiva lättnader av restriktionerna har efterfrågan ökat i de sektorer som drabbades hårdast av pandemin, såsom hotell, restauranger och andra servicenäringar. Sysselsättningen har ökat kraftigt och efterfrågan på arbetskraft är hög nu då de flesta företag går på helfart igen”, skriver Johan Moeschlin.
För återstoden av året förväntar sig Johan Moeschlin en fortsatt god ekonomisk utveckling och Räntefond Lång kommer att ha en fortsatt övervikt i företagsobligationer. Under kvartalet gjordes nya investeringar i gröna obligationer i Svensk Fastighetsfinansiering. Efter att under sommaren ha haft en lite längre duration än jämförelseindex ligger fonden åter kort i duration då fondförvaltaren inte delar centralbankernas uppfattning om att inflationen är tillfällig.
”Vår prognos är att inflationen blir mer utdragen och att centralbankerna blir tvungna att höja räntorna tidigare än väntat, en kombination som brukar föra med sig högre långräntor. Dock tror vi inte att det kommer att röra sig om några kraftiga räntehöjningar. Samtidigt ser vi en ökad efterfrågan på företagsobligationer, i brist på andra alternativ”, avslutar Johan Moeschlin.
Aktuellt
SENASTE
