Samtidigt väntas lönsamheten förbättras avsevärt, upp med 100 punkter för justerad ebit till en marginal på 16,5 procent. Förbättringen hänvisas främst till medvind från pris/kostnader.
Kepler har Assa Abloy som ett prioriterat aktieval för nästa år. Skälen är flera, däribland att bolaget väntas gynnas av lägre räntor som påverkar tillväxten på USA:s bostadsmarknad positivt. Andra faktorer är att man möter lättare jämförelsetal inom EMEIA/Global Tech samt väntas se synergier från HHI-förvärvet.
Köp upprepas och riktkursen höjs till 375 kronor (350).
Pareto spår i sin analys en organisk tillväxt på 2 procent för Assa Abloy i tredje kvartalet. Även om man tror på en något bättre tillväxt än Kepler, väljer Pareto samtidigt att revidera ner tillväxtprognosen för andra halvåret till 0,5 procent (0,8).
Vidare ser Pareto en lägre justerad ebit-marginal på 16,2 procent under kvartalet. Man ser marginalerna hämmas bland annat av lägre bidrag från Entrance Systems både från logistikområdet (lastkajer) men också på grund av kostnader för förvärvet av SKI-Data som kommer i Q3 och medför en utspädning på 120 punkter.
Pareto höjer riktkursen till 340 kronor (330), men upprepar behåll då aktien bedöms vara rimligt värderad jämfört med femårssnittet.
Assa Abloys Q3-rapport publiceras den 23 oktober.
Aktuellt
SENASTE
