Den senaste vinstvarningen från NCC beskrivs ha varit hanterbar och förvaltaren är fortsatt imponerad över bolagets arbete. Samtidigt har dock ägarna inte fått betalt för detta och aktien har varken lyckats följa index eller sina konkurrenters utveckling.
Vidare menar förvaltaren att NCCs svåraste period ligger framför dem, med en lågkonjunktur i kombination med en hög byggkostnadsinflation.
Noterbart är dock att NCC inte har någon bostadsutveckling i egen regi, till skillnad från Peab och Skanska, samt en försiktigare och mer framtung vinstavräkning.
"Nu är detta väldigt förenklat, men någonstans måste NCC fundera på hur mycket kapital som verkligen ska bindas i projektutveckling. Aktiemarknaden har historiskt betraktat vinster från det affärsområdet som engångsresultat. En väg framåt är att skapa en projektportfölj med mycket högre förutsägbarhet och återkommande vinster. En annan väg är att frigöra en stor del av det kapitalet och returnera till aktieägarna", avslutar förvaltaren.
Störst sektorexponering hade fonden vid månadsskiftet mot konsumtion, industri och teknik.
Vid månadsskiftet var fondens tre största innehav Mildef, Norva24 och Note med portföljvikter om 9,4, 5,6 respektive 5,3 procent.
| Carnegie Småbolagsfond, % | september, 2022 |
| Fond MM, förändring i procent | -12,40 |
| Fond i år, förändring i procent | -36,69 |
Aktuellt
SENASTE
