En stabilare grund
Under 2024 har Gullberg & Jansson stärkt sitt försäljningsfokus, genomfört kostnadsbesparingar och vidareutvecklat sitt produktsortiment. Dessa åtgärder har bidragit till en minskad rörelseförlust, exklusive tillväxtsatsningarna inom Energi & Klimat, som ännu inte motsvarat förväntningarna. Sammantaget har insatserna skapat en stabilare grund, en tydligare strategisk inriktning och en starkare organisation. Med dessa förbättringar bedömer vi att Gullberg & Jansson är bättre positionerade för att möta en ökande efterfrågan. Ledningen anser att den nuvarande organisation kan hantera högre försäljningsvolymer, vilket tyder på att rörelsekostnaderna förblir stabila framöver.
Outlook
Rapporten var svagare än väntat och 2024 blev ännu ett utmanande år för Gullberg & Jansson. Vi ser dock tecken på en ljusning, drivet av ett förbättrat konjunkturläge och de interna åtgärder som har genomförts under året. Vi förväntar oss en gradvis återhämtning och tillväxt inom samtliga affärsområden under 2025 och framåt, även om kundernas försiktighet kan dämpa styrkan i återhämtningen till en början. Samtidigt förväntas omstruktureringsarbetet och genomförda lönsamhetsförbättringar succesivt ge resultat. Förutsättningarna för en stabilisering av verksamheten ser därför gynnsamma ut, särskilt om efterfrågan gradvis ökar. Vårt motiverade värde för 2027E uppgår till 17,7 SEK per aktie, vilket motsvarar en uppsida om 35,2 procent.
