I-Tech vill växa i Kina och bredda affären bortom Selektope

Hur skulle du sammanfatta I-Techs utveckling under det senaste året, och vilka är de viktigaste milstolparna som bolaget har uppnått?

– Det har varit ett starkt år för I-Tech, både i kärnverksamheten och i arbetet med att bredda bolaget. En av de viktigaste milstolparna är den fortsatta tillväxten hos flera av Selektopes viktigaste kunder. Under de första nio månaderna 2026 ökade försäljningen till samtliga stora kunder i portföljen.

 En annan viktig milstolpe är att vi har lyckats kombinera tillväxt med fortsatt god lönsamhet trots utmanande marknadsförutsättningar. Under tredje kvartalet ökade omsättningen med 19 procent till 48,8 MSEK, samtidigt som rörelsemarginalen låg kvar på 27 procent och bruttomarginalen på omkring 60 procent. För årets första nio månader uppgick omsättningen till 160,2 MSEK.

Parallellt har vi tagit de första konkreta stegen i två affärsutvecklingsprojekt som kan bredda I-Tech bortom Selektope och in i närliggande marina marknader. I juli förvärvade vi rättigheterna till en biologiskt baserad, icke-biocidal antifoulingteknologi. Den bygger på en naturligt förekommande mikroorganism som genom fermentering framställer en komposition som modifierar ytor under vatten och motverkar påväxt. Tekniken befinner sig fortfarande i utvecklings- och valideringsfas, där vattenbruk i nuläget bedöms vara det mest mogna användningsområdet.

I september tog vi ytterligare ett steg genom ett exklusivt globalt licensavtal med Titanium Technology. Avtalet ger oss möjlighet att utveckla och kommersialisera deras icke-biocidala elektrokemiska antifoulingteknik för användning inom vattenbruk. Tillsammans är projekten viktiga steg i vår långsiktiga ambition att utveckla I-Tech till ett starkare och bredare marinteknikbolag, med Selektope som fortsatt stark kärna.

Vilka faktorer har varit mest avgörande för bolagets utveckling under 2026 hittills, och hur står sig utfallet mot era förväntningar?

– En avgörande faktor under 2026 har varit att vår näst största kund återigen tydligt har ökat sina köp av Selektope efter de finansiella svårigheter som kunden rapporterade under andra kvartalet 2025. Under årets första nio månader ökade försäljningen till kunden med 123 procent jämfört med motsvarande period föregående år. Det har varit ett viktigt positivt bidrag till vår tillväxt.

Samtidigt är det viktigt att utvecklingen är bredare än en enskild kund. Vi ser fortsatt tillväxt hos flera av de stora globala färgtillverkarna och en ökad användning av Selektope-baserade antifoulinglösningar. Den kommersiella sjöfartsmarknaden har också generellt varit stark, med hög aktivitet inom både nybyggnation och fartygsunderhåll.

Sammantaget har utvecklingen varit stark. Under de första nio månaderna ökade omsättningen till 160,2 MSEK från 129,4 MSEK motsvarande period 2025, samtidigt som vi har behållit en stark bruttomarginal på omkring 60 procent. För oss är det särskilt positivt att tillväxten kombineras med god lönsamhet och en stark balansräkning.

Selektope är er centrala produkt och en viktig del av bolagets erbjudande. Hur ser efterfrågan ut idag och vilka marknader och kundsegment driver utvecklingen?

– För att förstå Selektopes marknad är det bra att börja med den globala fartygsmarknaden. Den kommersiella flottan omfattar omkring 110 000 fartyg, som behöver antifoulingfärg både vid nybyggnation och återkommande i samband med dockning och underhåll. Nybyggnadsmarknaden är starkt koncentrerad till Asien, med Kina som klart största marknad följt av Sydkorea och Japan. Under 2025 stod kinesiska varv för cirka 63 procent av de globala nybeställningarna mätt i CGT, Sydkorea för cirka 21 procent och Japan för cirka 5 procent.

Det är samtidigt viktigt att skilja mellan nybyggnation och service. Globalt byggs i storleksordningen 2 000 kommersiella fartyg per år, medan omkring 20 000 befintliga fartyg går in för service och underhåll. Nybyggnadsmarknaden är cyklisk och befinner sig för närvarande på en hög aktivitetsnivå. Servicemarknaden är däremot betydligt större sett till antalet fartyg och mer återkommande, eftersom den drivs av den befintliga flottans löpande behov av underhåll och ommålning.

För I-Tech innebär det två kompletterande tillväxtmöjligheter. Vi uppskattar att omkring 60 procent av vår försäljning idag är kopplad till nybyggda fartyg och cirka 40 procent till servicemarknaden. Vi gynnas därför av den starka nybyggnadsmarknaden samtidigt som den betydligt större servicemarknaden erbjuder en attraktiv möjlighet att växa över tid.

Efterfrågan på Selektope är fortsatt god. Vi säljer till de ledande globala marina färgbolagen och Asien är vår största marknad. Marknaden för marina antifoulingfärger är koncentrerad till nio större färgbolag. Samtliga arbetar aktivt med Selektope, varav sju redan är kommersiellt aktiva och två befinner sig i utvecklingsstadiet.

 Samtidigt är Selektope fortfarande i ett relativt tidigt skede av sin marknadspenetration. Teknologin används idag på omkring 3 500 fartyg, motsvarande drygt 3 procent av den globala kommersiella flottan. Tillväxtmöjligheten handlar därför både om att öka användningen inom befintliga kunders produktportföljer och om att Selektope introduceras i fler färgprodukter och på fler fartyg.

Det finns dessutom flera faktorer som kan bredda marknaden ytterligare. Ett exempel är vår interna produktutveckling för att möjliggöra användning av Selektope i silikonbaserade så kallade foul-release-färger. Det öppnar potentiellt för fler färgformuleringar och fartygsprofiler. En annan strukturell faktor är kopparmarknaden. Koppar är en central råvara i traditionella antifoulingfärger, medan Selektope kan användas för att formulera högpresterande produkter med betydligt lägre kopparinnehåll eller utan koppar. Högre kopparpriser kan därför förbättra den relativa ekonomin i Selektope-baserade alternativ.

I grunden är det dock teknologins prestanda som driver efterfrågan. Selektopes särskilda styrka är förmågan att skydda fartygsskrov mot havstulpaner även under perioder då fartyget ligger stilla, genom en reversibel och icke-dödlig verkningsmekanism. För skeppsägare och rederier är värdet ett renare skrov, vilket kan minska motståndet genom vattnet och därmed bränsleförbrukning och koldioxidutsläpp, samtidigt som kontroll av marin påväxt minskar risken för spridning av invasiva marina arter.

Vilka är de viktigaste tillväxtmöjligheterna för I-Tech under resten av 2026 och inför 2027? Finns det några särskilda kundsegment eller geografiska marknader som ni ser extra stor potential i?

– Den största geografiska tillväxtmöjligheten ser vi i Kina. Selektope har idag nått en penetration på omkring 50 procent i Sydkorea och Japan, medan motsvarande nivå i Kina fortfarande bara är cirka 3–4 procent. Det visar både att teknologin kan nå en hög marknadspenetration och hur stor den återstående potentialen i Kina är. Möjligheten finns inom både nybyggnation och service, men mot bakgrund av den stora kinesiska fartygsmarknaden ser vi särskilt stor långsiktig potential i att öka användningen av Selektope på fartyg som återkommande går in för underhåll och ommålning.

För att bättre kunna bearbeta den kinesiska marknaden kommer vi därför från 2027 att investera ytterligare i vår lokala marknadsnärvaro.

Parallellt ser vi möjligheter att bredda Selektope till nya marknader och segment. Ett exempel är fritidsbåtsmarknaden i USA, där vi arbetar med den regulatoriska processen inför en framtida kommersiell etablering. Det är en intressant långsiktig möjlighet.

Avslutningsvis, vilka är de viktigaste faktorerna som investerare bör följa under de kommande 6–12 månaderna för att bedöma I-Techs utveckling och långsiktiga potential?

– Den kanske mest uppenbara frågan att följa på kort sikt är processen kring Selektopes nuvarande marknadsgodkännande inom EU, som löper ut den 31 december. Ett negativt besked skulle naturligtvis vara en besvikelse, men det är viktigt att sätta de potentiella konsekvenserna i perspektiv. Ett sådant beslut skulle avse Selektopes framtida godkännandestatus inom EU, inte innebära ett globalt förbud eller påverka godkännanden på andra marknader.

Enligt vår nuvarande bedömning skulle omkring 95 procent av den globala kommersiella flottan även fortsättningsvis kunna applicera och trafikera med Selektope-baserade färgsystem. Vi bedömer därför att den direkta finansiella påverkan av ett negativt EU-beslut skulle vara begränsad.

Det är också viktigt att skilja mellan möjligheten att applicera Selektope-baserad färg inom EU och möjligheten att trafikera EU:s hamnar med ett redan målat fartyg. Enligt vår nuvarande tolkning skulle fartyg med Selektope-innehållande antifoulingfärger även fortsättningsvis kunna trafikera internationellt, inklusive i europeiska farvatten och anlöpa EU-hamnar. Detta väntas även gälla EU-flaggade fartyg i internationell trafik.

Vi förbereder oss för olika utfall. Om ett negativt beslut formellt antas avser I-Tech att utmana relevanta delar av bedömningen genom tillgängliga vetenskapliga, regulatoriska och rättsliga processer. Parallellt fortsätter arbetet med den långsiktiga utvecklingen och den geografiska expansionen av Selektope.

 Utöver EU-processen skulle jag framför allt lyfta tre områden. Det första är den fortsatta kommersiella utvecklingen för Selektope, både hos våra största kunder och på marknader där penetrationen fortfarande är låg. Det andra är vår fortsatta regulatoriska expansion, där USA är ett tydligt exempel. Det tredje är utvecklingen av våra nya affärsutvecklingsprojekt. Under 2026 har vi gått från ambition till konkreta teknologier och avtal, och nästa steg är att föra projekten vidare mot validering och kommersialisering.

Bakom detta finns dessutom en stark finansiell position. Vid utgången av september hade vi 177,2 MSEK i likvida medel, vilket ger oss handlingsutrymme att investera i tillväxt, regulatorisk expansion och produktutveckling, samtidigt som vi kan vara selektiva när nya strategiska möjligheter uppstår.

Läs mer om I-Tech här