Analytikern sänker estimaten för vinst per aktie under åren 2025-27 med 4-6 procent på grund av en starkare svensk krona.
Förseningar kring SDR-status ses som en risk medan ett tillkännagivande om ytterligare återköp skulle vara positivt för värderingen.
Riktkursen sänks till 94 kronor, från tidigare 99 kronor, på grund av de lägre vinstestimaten.