Förvaltarna lyfter att småbolagen underpresterade jämfört med större bolag, och att kvartalsrapporterna föregicks av ovanligt många vinstvarningar.
“Svagheten var koncentrerad till bolag som är verksamma inom eller är beroende av bilindustrin. Det är framför allt försäljningen av elbilar som har blivit betydligt svagare än väntat. Men vinstvarningarna dök upp i alla möjliga branscher; inte minst inom konsumentvaror, bygg och tillverkningsindustrin” skriver förvaltarna.
Rapporterna för tredje kvartalet var dock inte så svaga som befarat, vilket ledde till en återhämtning under månaden, även om slutet av oktober var svagt utan tydlig anledning.
Förvaltarna konstaterar att USA fortsätter att vara den globala ljuspunkten med god tillväxt och stark privatkonsumtion, medan Europa, särskilt Tyskland, har en trög utveckling. Även Kina stimulerar ekonomin kraftigt, men effekten på efterfrågan väntas bli begränsad.
De långa marknadsräntorna steg globalt, drivet av stark amerikansk tillväxt, högre inflation och arbetskraftsbrist.
Vidare noteras att marknaden är orolig inför presidentvalet i USA, där en Trump-seger befaras leda till en inflationistisk politik, höjda tullar och ifrågasättande av centralbankens oberoende.
Bland portföljbolagen noterade bankerna bättre resultat än förväntat tack vare god kostnadskontroll. Thule rapporterade starka marginaler, medan Valmet och Electrolux levererade svagare rapporter.
Förvaltarna uppger att innehavet i Beijer Ref ökades kraftigt efter en omotiverad kursnedgång, och bolaget anses nu vara attraktivt värderat.
Innehaven i SKF och Borregaard ökades också på grund av låg värdering respektive strukturell tillväxtpotential.
“Vi minskade innehaven i Lindab, AFRY och Rejlers inför rapporterna,” skriver förvaltarna, och nämner att både Lindab och AFRY rapporterade sämre än förväntat, med Lindabs resultat som särskilt överraskande.
Fondens största innehav vid månadsskiftet var Investor, Nibe och Nordea med portföljvikter om 6,2, 5,8 respektive 5,4 procent.
De största sektorerna i fonden var industri, finans och sällanköpsvaror med vikter om 40,4, 19,7 respektive 13,3 procent.
| Lannebo Sverige Hållbar, % | oktober, 2024 |
| Fond MM, förändring i procent | -2,5 |
| Index MM, förändring i procent | -3,4 |
| Fond i år, förändring i procent | 4,3 |
| Index i år, förändring i procent | 10,5 |
Aktuellt
SENASTE
