Förändringen kommer från att man anser att banksektorn underpresterat marknaden under året efter oron i de amerikanska regionbankerna. Marknaden har varit orolig för att de svenska bankerna ska få stora kreditförluster och tvingas ta över fastighetsbestånd.
“Detta har medfört att marknaden prisar sektorn på krisnivåer när det kommer till multiplar och P/E-talet är nere på Eurokrisnivån, vilket vi nu anser är alldeles för aggressivt. En kan hävda att bankernas räntenetto inte kommer att växa speciellt framöver men det vi tror är att marknaden går fel gällande vinsttillväxten och kostnaderna kan snabbt justeras ner.”
Förvaltarna konstaterar att banker historiskt sett varit snabba att sänka sina kostnader och att ungefär 60 procent av kostnaderna i bankerna är relaterade till personal vilket är relativt enkelt att justera jämfört med andra fasta kostnader.
“Vi förkastar inte att det kan bli större kreditförluster än vad det är idag men bankerna har sedan finanskrisen byggt upp kapital långt över det kapitalkrav som regulatorn kräver. Risken att bankerna skulle tvingas ta över större fastighetsbestånd anses vara låg för tillfället, då det krävs att både aktiekapital och obligationsinnehavare utan säkerhet ska gå lottlösa innan bankerna blir tvungna att ta över fastigheterna.”
De främsta bidragsgivarna till fonden var Hexagon, Addtech, Fasadgruppen och Lindab.
De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Investor, Atlas Copco och Hexagon med portföljvikter om 9,16, 9,07 respektive 7,01 procent.
| Norron Active, % | maj, 2023 |
| Fond MM, förändring i procent | -0,99 |
| Fond i år, förändring i procent | 5,94 |
| Fond ett år, förändring i procent | 4,87 |
Aktuellt
SENASTE
