"I slutändan skulle vi vilja se konceptet och varumärket överleva, men tror att det skulle vara mer meningsfullt för Polestar att så småningom återgå till Volvo Cars-Geely-ekosystemet, vilket gör aktieavkastningen för investerare osäker."
Bernstein initierar bevakning av Polestar med rekommendationen underperform och riktkursen 1,15 dollar, vilket indikerar en nedgång på 44 procent. Sedan noteringen i USA har aktien fallit med 79 procent.
Förra veckan sade analytiker på SEB att man inte kunde sätta något värde på Polestar då dess kassaförbrukning försvårade uppgiften.
På fredagen svarade Polestar-chefen Thomas Ingenlath på SEB:s kommentarer och sade att det enda som behövs för att se värdet på bolaget är att titta på aktiekursen.