Inför bolagets CMD idag kl 13.00 annonserade SBB igår nya finansiella och operationella mål. Det mest intressanta nya finansiella målet är att bolaget ska öka förvaltningsresultat per stamaktie med 15% årligen. Målet är ett av de mest ambitiösa målen på Stockholmsbörsen och motsvarar Sagax finansiella mål. Bolaget ska även generera intäkter ifrån Fastighetsutveckling om 500-700 mkr årligen vilket motsvarar ca 0,5 kr/aktie.
Bolagets nya operationella mål är fastighetsbeståndet ska uppgå till 125 mdkr 2025 med en BBB+ rating. Givet beståndet vid Q1s utgång motsvarar det en CAGR kring 10%. Tidigare mål om att renovera 600 lägenheter årligen består.
Bolaget har som målsättning att nå en BBB+ rating Senast H12021. På sikt vill bolaget röra sig emot en A- rating, vi bedömer att en ytterligare emision av D-akter eller hybrider i framtiden skulle göra denna uppgradering möjlig. Övriga mål kopplade till finansiering kvarstår.
Aktieslutsats
Genom det nya finansiella målet att öka förvaltningsresultat per aktie adresserar SBB den kritik marknaden har haft om att fokus varit på volym och portföljstorlek snarare än resultat till aktieägarna. Givet våra nuvarande värderingsantaganden har den förvaltande delen av SBB ett motiverat värde om ca 40 kr om de finansiella målen nås, således över vårt motiverade värde om 35 kr. Bolagets EPRA-NAV 2025 kommer givet en konstant kapitalstruktur vara 34-37 kr, i linje med vårt motiverade värde. Vi anser att akten bör fortsätta prestera bättre än börsen under dagen och givet den ambitiösa strategin handlas till ett premium mot övriga fastighetsbolag ex. logistikbolagen.
Aktuellt
SENASTE
