Lönsamhet
Bruttomarginalen försvagades något y/y till 75 % (79 %). Vi noterar dock att försvagningen relaterar till lageromvärderingar, och att marginalen för direktförsäljning och distribution är närmast oförändrad. EBITDA uppgick till -2 mkr (0,8 mkr) där föregående år inkluderade positiva engångsposter om 1,5 mkr. EBITDA var lägre än våra estimat om -0,7 mkr där avvikelsen förklaras av lägre intäkter samt bruttomarginal.
Fortsatt stark underliggande marknad
Vi ser fortsatt stark tematisk underliggande trend och stor potential i bolagets erbjudande, som förskjutits av pandemin. Vi justerar ned vårt motiverade värde till 4,80 - 4,90 kr per aktie (5,40 - 5,60) mot bakgrund av lägre intäkter, samt vissa justeringar i estimaten framöver, se längre ned. Vi ser fortsatt medelhög risk i aktien.
Aktuellt
SENASTE
