Nu kan de ackumulerade förlusterna tvinga fonder att sälja mer tillgångar för att få in pengar, vilket skulle påskynda utförsäljningen, enligt Bank of America.
"Marknaderna slutar få panik när centralbankerna börjar panikera", skriver strategerna som behåller en taktisk negativ syn på börsen fram tills att panikförsäljningar tvingar fram ett centralbanksingripande. Det bedöms kunna ske runt G20-mötet i november och därefter kan ett börsrally följa, men en större botten förväntas först under första kvartalet nästa år.
NYSE Composite index stängde igår ned 1,6 procent till 13 608.