"Fortsatt stark konjunktur och ökade vinster stimulerar börsen. Osäkerheten om framtida räntesänkningar har förbytts i en allmän acceptans att räntorna må vara högre en längre tid än tidigare förväntat, men det anses inte vara ett problem så länge konjunkturen är fortsatt stark", skriver förvaltarteamet.
Vidare diskuterar förvaltarna nyinvesteringen Ericsson, som förklaras vara ett bolag som många med rätta är besvikna på. På senare tid har man lagt 60 miljarder på förvärvet av Vonage, vilket man ett år senare tvingades skriva ned med 30 miljarder. Samtidigt har bolagets rapporter inte varit annat än besvikelser, menar förvaltarna.
"Till detta skall läggas att de tekniskt avancerade produkterna och tjänsterna gör bolaget svårt att analysera för investerarna. Om man gör det enkelt för sig så kan man titta på kunderna som är teleoperatörer som AT&T, Orange, Vodafone och Telia med flera. De har att höja priserna mot slutkund och samtidigt inte lyckats skapa nya attraktiva tjänster som kan öka efterfrågan och vinsten."
Trots den svaga utvecklingen under de senaste åren tror förvaltarna att det kan vara dags för en vändning, vilket förklaras av tre skäl.
För det första förklarar man att det nu endast finns tre spelare i västvärlden: Ericsson, Nokia och Samsung. Detta anses kunna bädda för prisdisciplin.
För det andra verkar operatörerna, efter flera år av låga investeringar och minskning av sina lånebördor, stå inför en investeringsuppgång.
För det tredje har man ett stort förtroende för nye ordföranden Jan Carlsson som varit mycket duktig på Autoliv. Och vad förvaltarna förstår, är även ledningsgruppen under Börje Ekholm mycket stark.
Vidare tar förvaltarna upp att storägaren Investor efter många år av inaktivitet har ökat innehavet i Ericsson, vilket drev uppgången i maj. Flera stora förvaltare är underviktade i Ericsson och det kan vara så att de tolkar Investors köp som att det nu börjar gå bättre för bolaget.
Gällande portföljaktiviteten har man utöver köpet i Ericsson valt att minska i Medicover eftersom bolaget har nåt förvaltarnas målkurs. Samtidigt avyttrades innehaven Truecaller och Essity helt.
De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Ericsson, SKF och Nederman med exponeringar om 11, 8, respektive 8 procent.
| Calgus, % | maj, 2024 |
| Fond MM, förändring i procent | 3,2 |
| Fond i år, förändring i procent | 12,7 |
Aktuellt
SENASTE
