Morgan Stanley tror på långsammare ekonomisk tillväxt, att arbetsmarknaden kyls av och att inflationen håller i sig.
Vad gäller inflationen prognostiserar banken att den fram till 2026 ligger ovanför 2-procentsmålet.
BNP väntas växa 2,4 procent i år, 1,9 procent nästa år samt 1,3 procent 2026.