Istället har en tillbakagång setts i sektorer som läkemedel och livsmedel.
Även om den globala tillväxten väntas vara fortsatt stark och obligationsräntor kan fortsätta upp, varnar BofA för att den globala tillväxttakten kan svalna - något som kan leda till att inköpschefsindex (PMI) kan sjunka från 52,5 till 49 vid halvårsskiftet. Skulle det inträffa skulle det troligtvis resultera i en ökning av riskpremien från nuvarande nivåer, heter det.
Bland defensiva sektorer lyfter BofA fram läkemedelsbolag, som de ser som potentiellt undervärderade efter att ha backat den senaste tiden. Analytikerna pekar på att den relativa vinsten per aktie har ett momentum som är det högsta på fyra år. Även livsmedelsbranschen tros kunna dra nytta av höjda riskpremier och en avmattning i obligationsräntor.