Stibor 3-månader avslutade december på 2,54 procent, oförändrat från månadens början, medan längre räntor steg kraftigt. Fondens stora andel FRN och korta position i 5-åriga terminer gav positiv effekt under ränteuppgången, och ledde till att portföljen som helhet tjänade på rörelsen.
"Denna durationsreducerande position i ränteterminer avvecklades efter den kraftiga ränteuppgången som skedde efter att den amerikanska centralbanken Federal Reserves signalerat långsammare styrräntesänkningar än vad som varit diskonterat i marknaden."
Enligt förvaltaren är en utgångspunkt för förvaltningen sedan en tid tillbaka att kreditexponeringen fortsatt har viss avkastningspotential. Däremot anses inte längre krediter som placeringsslag vara billigt i och med komprimerade spreadar.
Vidare förklaras portföljen vara positionerad för stabila kreditspreadar, vilka väntas pendla runt nuvarande nivåer. Enligt Moody's har High Yield-defaults minskat globalt, men nivån förklaras fortsatt ligga över snittet och kräver ekonomisk stabilitet.
Avslutningsvis diskuterar förvaltaren svensk ekonomi, som visar tecken på återhämtning efter en lång konjunkturnedgång med hög arbetslöshet och konkurser. Avkastningskurvan håller nu på att justeras från negativ lutning, vilket förklaras kunna föranleda positionsförändringar.
Fonden har fortsatt kreditriskexponering, där andelen High Yield-emittenter låg på 28 procent, samtidigt som andelen i bostadsobligationsinnehav med AAA-rating uppgick till strax under 13 procent. Vid slutet av månaden uppgick kreditdurationen till 2,6 år.
Fondens största emittenter vid månadsskiftet var Stadshypotek, Balder samt Fastpartner, med portföljvikterna 12,08, 4,15 respektive 4,04 procent.
| Aktie-Ansvar Räntestrategi, % | december, 2024 |
| Fond MM, förändring i procent | 0,36 |
| Fond helår, förändring i procent | 6,55 |
