"I vår värderingsmodell har vi tagit höjd för ett ökat antal aktier efter emissionen, samt höjt den diskonteringsränta som används för att reflektera en ökad marknadsriskpremie", noterar analyshuset. Den garanterade emissionen tillför bolaget 35,2 miljoner kronor före kostnader vid full teckning.
Analysguiden lyfter fram att fas 2b-studien med STA363 mot degenerativ disksjukdom löper enligt plan och att resultat väntas under fjärde kvartalet.
Vidare breddar bolaget användningen av STA363 till kroniskt diskbråck och avsikten är att inleda en fas 1-studie under första halvan av året.
Analysguiden har inkluderat potentialen inom diskbråck i sin värdering.
Det ändrade motiverade värdet per aktie innebär inte att det motiverade värdet på bolaget sänks. Det tidigare motiverade värdet på 12 kronor med 13,8 miljoner aktier gav ett bolagsvärde på 166 miljoner kronor. Det nya motiverade värdet på 5,5 kronor med drygt 33,6 miljoner aktier (givet fullteckning) ger ett bolagsvärde på 185 miljoner kronor.
Emissionen är garanterad till cirka 90 procent.
