Analyshuset Bernstein har inlett bevakning av musikströmningstjänsten Spotify med rekommendationen underperform och riktkursen 127 dollar.
Analytikern Todd Juenger skriver i sin analys att marknadsförväntningarna är för optimistiska gällande tillväxten.
Bernstein pekar på att andelen betalande lyssnare på hemmamarknaden Sverige ligger på 40 procent, något som kan ses som en indikator på taket för betalande lyssnare på en given marknad.
Därtill pekar analysfirman på ökande konkurrens från Apple och Amazon.