"Effekterna från nedstängningar på grund av covid och därefter uppöppnande har varit ett omdiskuterat tema under en längre tid. Vi har inte riktat om fonden mot vare sig nedstängningsvinnare eller deras motsatser, utan i stället letat efter långsiktiga vinnare med en i dagsläget för låg värdering. Det har under juli lett oss till Desenio, som säljer posters online", skriver Montgomery.
Enligt förvaltaren tittade man mycket på bolaget i samband med dess notering i början av året, men valde att stå utanför. Bolaget rapporterade ett starkt första kvartal, men blev innan kvartalsrapporten tvungna att gå ut med en negativ vinstvarning på grund av ett större än väntat försäljningstapp i den normalt säsongsmässigt svaga månaden juni, uppger förvaltaren. Desenios ledning skyller detta tapp på att restriktioner lättat, vilket förvaltaren menar låter rimligt.
"Med lätt balansräkning, fler geografier att expandera till, samt hög andel återkommande kunder, tyckte vi risk-reward blev för attraktivt för att motstå i Desenio efter kursen rasat till följd av vinstvarningen. Eftersom analytikerna ser ut att ha lagt sig försiktigt på kommande två kvartal, samt att förtroendet för managements förmåga att ge guidance fått sig en rejäl smäll, vågar vi nu äga Desenio då vi tror effekten av besvikelser i närtid inte alls kommer få samma negativa effekt. Risken är alltså klart lägre nu än för bara några månader sedan", skriver Montgomery.
Förvaltaren skriver vidare att han tror att ett långsiktigt case uppenbarade sig efter kursraset, men att Desenio också är ett bolag som måste följas på nära håll under kommande kvartal för att verkligen förstå vart den underliggande marknaden tar vägen. Förvaltaren hade som nämnt redan vid noteringen lagt tid på Desenio, men tog inte en position då. Montgomery ser det som att man nu istället får en ny chans.
| Carnegie Småbolagsfond, % | juli, 2021 |
| Fond MM, förändring i procent | 12,4 |
| Index MM, förändring i procent | 8,8 |
Aktuellt
SENASTE
