Centralbankens balansräkning allt viktigare för penningpolitiken – Ingves

För att en centralbank ska kunna föra en ändamålsenlig penningpolitik behöver den ha frihet att använda sin balansräkning. Det gäller i normallägen såväl som krislägen. Den centralbank som vill stötta likviditetsförsörjningen i ekonomin, som nu under coronapandemin, behöver ha möjlighet att utöka sin balansräkning.

Det sa riksbankschef Stefan Ingves då han idag talade vid Nationalekonomiska Föreningen om hur den penningpolitiska verktygslådan behöver anpassas för att möta framtidens utmaningar.

Det står nu klart att de ekonomiska konsekvenserna av coronavirusets spridning hotar att bli både allvarliga och långvariga.

Riksbankens direktion har redan fattat ett stort antal beslut för att stödja svensk ekonomi och många av åtgärderna har tydliga konsekvenser för Riksbankens balansräkning, det vill säga Riksbankens tillgångar och skulder. Men det är inte bara i kristider som en centralbank kan behöva använda sin balansräkning för att stötta ekonomin, sade Ingves.

"Som det ser ut idag finns det en stor sannolikhet att det globala ränteläget förblir lågt under en lång tid. Då måste penningpolitiken hitta andra sätt att jobba för att uppnå inflationsmålet än vad vi är vana vid, och många av de åtgärderna får konsekvenser för balansräkningen", fortsatte Ingves.

Förslaget till ny riksbankslag riskerar begränsa penningpolitikens möjligheter att bedriva en väl avvägd penningpolitik.

"Ur det perspektivet riskerar förslaget till ny riksbankslag som Riksbanksutredningen presenterat att begränsa penningpolitikens möjligheter att bedriva en väl avvägd penningpolitik i framtiden. Utredningens förslag vilar i mycket på en tro att Sverige ska kunna återvända till en penningpolitik som endast behöver reglera styrräntan för att nå önskade resultat. Men om realräntorna fortsätter att vara så låga som de senaste tio åren kommer det som vi tidigare sett som extraordinära åtgärder att bli nödvändiga inslag i den normala penningpolitiken. Därför är det viktigt att den nya riksbankslagen inte begränsar dessa möjligheter. Balansräkningen är vår verktygslåda.", avslutar Ingves.