Inflationen närmar sig 6 procent samtidigt som Europas pandemiåterhämtning riskerar att bromsas eftersom invasionen driver upp de redan höga energikostnaderna ytterligare i höjden och hotar påverka handel och investeringar.
Mitt i den extrema osäkerheten blir utmaningen att ge support utan att låta priserna snurra utom kontroll.
ECB:s beslutsfattare är fortfarande överens om att vägen mot att avsluta minusräntor och år av obligationsköp fortfarande är lämplig, även om det nu kan ta längre tid att uppnå det, skriver Bloomberg.
Ekonomerna räknar fortfarande med att ECB höjer styrräntan i år, men de förväntar sig inga fasta åtaganden om att dra tillbaka stimulanserna när ECB sammanträder 9-10 mars. Tidigare sågs detta möte som ett avgörande tillfälle för att ta bort stimulanser.