Enligt Pareto var det viktiga från rapporten dock den sänkta guidningen, samt beskedet om potentiella spinoffs vilket tog analytiker och investerare på sängen och orsakade viss förvirring kring strategin framåt.
Pareto anser att avknoppningar kan vara meningsfulla, och att exempelvis Coffee Stain troligen skulle handlas till en högre värdering som en fristående företag än som en del av Embracer.
“Samtidigt, varför skulle Embracer knoppa av en av sina bättre operativa enheter? Kanske var omnämnandet av avknoppningar och den särskilda granskningen bara ett sätt för Wingefors att signalera att han är beredd att göra vad som krävs för att ta Embracer genom vad som ser ut som en kommande ekonomisk nedgång”, skriver analyshuset.
Efter rapporten väljer Pareto att dra ner estimaten för både 2022/23 och 2023/24.
Den nya lägre riktkursen motsvarar en värdering av Embracer på 8,3 gånger ev/justerat ebit. Det är en högre värdering än för Ubisoft men lägre än för Taketwo och EA för 2024 på snittprognoserna.
Aktuellt
SENASTE
