Bildkälla: Stockfoto

Kepler sänker riktkursen för Studenbostäder

Kepler Cheuvreux upprepar rekommendationen behåll för Studentbostäder, men sänker riktkursen till 1,50 kronor per aktie från tidigare 1,90 kronor.

Bolaget går in i en ny fas där fokus skiftar från projektutveckling till förvaltning av en fastighetsportfölj. Detta har lett till att den tidigare värderingsmetoden, baserad på substansvärdet, ersatts av en P/FFO-ansats. Den nya ansatsen innebär en substansrabatt på 40 procent mot branschens genomsnitt, vilket Kepler anser vara rimligt.

"Bolagets nyckeltal är fortfarande problematiska, med en låneandel av fastighetsvärdet på 71,2 procent och en Iikviditetskvot på 1,17x. Stora avyttringar eller en stor kapitalinjektion behövs."

Mot bakgrund av den pressade finansiella situationen och den förhöjda risken för en nyemission med hög utspädningseffekt inkluderar Kepler en riskpremie på 40 procent i värderingsmodellen. Den nya riktkursen, baserad på ett motiverat P/FFO på 9x, innebär en substansrabatt på 65 procent mot det beräknade substansvärdet för 2025.
Börsvärldens nyhetsbrev
ANNONSER