Belåningsgraden minskade till 54,7 procent (55,8) och räntetäckningsgraden understeg målet om 1,75 gånger.
Banken höjer riktkursen till 25 kronor (22) och bibehåller en neutral rekommendation.
"En viktig trigger är räntesänkningar samt lägre avkastningskrav, vilket kan överraska på uppsidan", skriver Mangold.