"För att återvinna aktiemarknadens gunst behövs att bolaget vänder verksamheten till positiva siffror och börja leverera på sin pipeline", noterar banken vidare.
Senaste avslut i aktien gjordes till 15,44 kronor.
Erik Penser Bank sänker sitt motiverade värde för läkemedelsbolaget Orexo till 28-30 kronor per aktie (32-34), efter att ha tagit del av Q3-rapporten.
LÄS MER