Vidare kommenterar Thulin de hårda sanktionerna mot Ryssland och dess påverkan både inom och utanför landets gränser där man menar att den ryska valutan troligtvis kommer kollapsa och även europeiska börser kommer ta stryk. Detta har man Penser tagit höjt för vilket gör att man inte kommer behöva agera mer i portföljerna just nu.
"Blir det värre, att vi får ett stagflationsscenario, vet vi från historien att det gäller att äga tillväxtmarknader samt amerikanska småbolag, vi har redan exponering mot båda och kommer fortsätta ha det. Vi fortsätter även hålla en kassa i avvaktan på en tydligare vändning i en stabil strategi, vi har en kortlista med alternativ där kombinationer av ovan positioner just nu ligger i topp", skriver Thulin.
Framöver håller man ögonen på KPI som kortsiktigt handlats upp. Detta har fungerat som en signal för Erik Penser Bank att ta ner sin risknivå. Samtidigt menar man att vinstutvecklingen hos bolagen ser fortsatt stark ut i USA och Asien. Eftersom man inte ser att avkastningskurvan inverterar eller reala avkastningar når problematiska nivåer i år är det för tidigt att prata om ett slut på cykeln.
"Vi är beredda att åter fokusera på den goda makroutvecklingen, bolagsvinster, flöden, den fallande underliggande inflationsutvecklingen och lägre styrräntor än vad som prisades in tidigare. Vid sidan om Ukraina noterar vi glädjande att amerikansk BNP ökar sin tillväxttakt under februari månad. Vi behåller en positiv grundsyn men, givet Ukraina, har vi alltså en lägre aktierisk i våra portföljer med flertalet nedside-skydd", skriver Thulin.
Aktuellt
SENASTE
