"Vad bolagen säljer är inte heller viktigt utan vi håller analysen till nyckeltal som mäter hur mycket lönsamhet vi får för pengarna, hur hög risken är i bolaget och hur bolaget presterat. Det spelar ingen roll om bolaget producerar världens mest avancerade teknik, är det inte lönsamt eller om det är för dyrt så investerar vi mycket hellre i ett bolag som exempelvis trycker reklamblad och är lågt värderat i förhållande till sin lönsamhet", menar Kristiansson.
Samtidigt har man ett tydligt hållbarhetsarbete där vissa sektorer, i form av exempelvis alkohol, vapen och fossila bränslen, exkluderas i ett första steg. Dessutom kan bolag som bedöms ha en oetisk affärsmodell exkluderas.
"Exempelvis övervägde vi att investera i Plus500, men eftersom de säljer högriskprodukter till privatpersoner valde vi att avstå."
Sedan genomför man även en screening av sina innehav för att identifiera eventuella incidenter kopplat till hållbarhetsfrågor. Dessa frågor tas sedan upp med Simplicitys hållbarhetskommitté för att besluta om en potentiell avyttring.
Förvaltaren föredrar att ha en bred portfölj med relativt jämn viktfördelning och de största innehaven väger runt 1,2 procent av portföljen för tillfället. Men på frågan om förvaltaren vill lyfta fram något innehav nämner Kristiansson ändå tyska Cewe.
"De framkallar bilder, trycker fotoböcker, kalendrar och annat med privatpersoners egna foton. I förhållande till den lönsamhet de har är värderingen låg, de är skuldfria och levererar regelbundet lite bättre än vad analytikerna förväntar sig. Man kan annars tycka att de verkar i en döende bransch med all digitalisering som sker men deras försäljning ökar stabilt år efter år."
Generellt sett tycker förvaltaren att man kan få mer för pengarna utanför USA för tillfället och lyfter istället fram Kanada, Europa och Asien när det gäller att hitta värde. På sektornivå ser man många intressanta investeringscase inom sällanköpsvaror och under det senaste året har fonden fått god avkastning från modebolag, en kategori man ser fortsatt potential inom, där man framförallt lyfter fram kinesiska klädföretaget JNBY.
När det gäller utsikterna på kort sikt framöver tror förvaltaren att Trump och inflationen kommer fortsätta styra sentimentet.
“Tarifferna som det svingas med till höger och vänster vore såklart negativt för både ekonomin och möjligheten till räntesänkningar, men samtidigt är småbolagen mindre exportorienterade än storbolagen, och en större konsumtion av inhemska varor skulle till och med kunna vara positivt för många av fondens innehav. Jag har dock större förhoppningar på att konsumtionen i Kina kommer igång och ger stöd till regionen i stort.”
På längre sikt ser Kristiansson att utvecklingen inom AI kommer ha en positiv inverkan på företagens resultat. Även om mycket av fokuset kring AI hamnat på teknikbolagen menar förvaltaren att utvecklingen även kommer att gynna andra typer av bolag genom effektiviseringsförbättringar, snabbare analys och kostnadsbesparingar.
“Sen hoppas jag också att konsumenter och inköpare börjar inse värdet i det lokala och den högre kvalitén som många av de mindre specialiserade bolagen erbjuder. Istället för att köpa sju par jeans om året från en stor global fast fashion-kedja kanske man köper ett par från Wrangler exempelvis.”
På frågan om vad förvaltarens långsiktiga mål för fonden är menar Kristiansson att man såklart siktar på att ligga i toppskiktet inom sin kategori även framöver.
“På lång sikt hoppas jag också att fler investerare får upp ögonen för globala småbolagsfonder som jag tycker är en av de mest underskattade fondkategorierna i Sverige. Man gillar svenska småbolag och man investerar gärna globalt men av någon anledning ignorerar man småbolagen utomlands.”
Anledningen till att svenska sparare ignorerar globala småbolag tror förvaltaren har att göra med att sparare tror att de till stora delar täckt in utländska marknader i en vanlig bred globalfond.
“Sett till totalt marknadsvärde utgör de bolag vi tittar på strax under 10 procent av ett globalindex och fokus för en aktivt förvaltad globalfond ligger som naturlig följd också på de bolag som utgör drygt 90 procent av deras benchmark. Det är synd, för småbolagen är inte mindre för att de är sämre, utan snarare för att de är fokuserade på mindre delar av marknaden, antingen geografiskt eller produktmässigt. Det gör dem visserligen mindre diversifierade i sin verksamhet ibland, men därför passar de också bra i en global paketering där man får en större riskspridning än i en svensk småbolagsfond”, avslutar Kristiansson.
Aktuellt
SENASTE
