“Värderingen är hög i Röko, men i praktiken är p/e-talet ännu högre då det går att argumentera för att bolaget överskattar vinsterna i resultaträkningen, med revisorns goda minne. Orsaken är att Röko inte drar av för minoritetsandelar i resultaträkningen, trots att de flesta av dotterbolagen delägs, till exempel Oppigårds Bryggeri i Hedemora som ägs till 70 procent”, skriver tidningen.
Di noterar att denna sortens redovisning är ovanlig, givet att åtta av tio serieförvärvare på börsen brukar justera för minoritet. Enda undantaget med Röko är Lagercrantz, men här är andelen liten, påpekar tidningen.
Di framhåller också att Röko kommer få det allt svårare med tillväxten.
“Förvärven måste vara större och fler för att upprätthålla tillväxten, vilket blir tuffare. Röko är också beroende av fortsatta förvärv för att upprätthålla tillväxten då den organiska tillväxten är låg”, heter det.
Aktuellt
SENASTE
