”Skadan från USA:s tullar kommer sannolikt att slå hårt och snabbt mot den europeiska ekonomin under de kommande 3-4 kvartalen, medan de positiva effekterna från de ökade investeringarna för försvar och infrastruktur sannolikt kommer att utvecklas med flera kvartals fördröjning", skriver UBS. Sammantaget resulterar detta i vad UBS kallar ett ”J-kurvsmönster”, med en inbromsning i närtid följt av en gradvis återhämtning 2026 och 2027.
UBS gör bedömningen att ECB kommer att sänka styrräntan med 25 punkter vid mötena i april och juni, vilket för ner räntan till 2 procent från nuvarande nivå 2,50 procent. UBS säger också att ECB kanske till och med sänker till 1,75 procent i juli. Under slutet av 2026 kan räntehöjningar återkomma med en möjlig höjning tillbaka till 2,50 procent när inflationstrycket från den finanspolitiska stimulansen ökar.
Bland enskilda länder i eurozonen bedöms Tyskland vara det land med största exponeringen mot tullchocken och global svaghet. UBS spår nu en teknisk recession i landet under andra halvåret år och analyshuset sänker prognosen till -0,3 från 0,3 procent för 2025. Under nästa år förväntas tillväxten öka till 1 procent (tidigare 0,9) och 1,9 procent (tidigare 0,8) året därpå, med stöd av betydande finanspolitiska stimulans.
För svenskt vidkommande sänker UBS BNP-prognosen för Sverige till 1,9 procent, från 2,4 procent, för 2025. Nästa år spås en tillväxt på 1,9 procent (tidigare 2,2) och för 2027 ses en tillväxt på 2,1 procent (tidigare 1,7). Riksbankens styrränta väntas ligga kvar på 2,25 procent i år. Nästa år spås räntan höjas med 0,5 procentenheter.
Aktuellt
SENASTE
