"Bilden blir att Assa Abloy värderas kring 16 gånger vår prognos för årets rörelseresultat (ev/ebit). Vi använder en multipel på 15 gånger i vår värdering och då finns viss uppsida i aktien på två-tre års sikt, men inte tillräcklig för något köpråd", heter det i analysen.