"De företag som utmärker sig positivt är Meta och Frontdoor, medan de som utmärker sig negativt är konsumtionsföretagen Dollar General och Etsy. Detta stämmer överens med vad vi ser på marknaden – flera företag inom konsumtion har det tufft."
Vidare menar man att fonden har levererat god avkastning i absoluta tal hittills under året, även om relativutvecklingen är negativ. Detta förklaras av utvecklingen i index som främst hållit sig till de största amerikanska teknikbolagen samt halvledarbolag.
Förvaltarna lyfter dessutom fram hur stabila kundrelationer bidrar till motståndskraftiga affärsmodeller och stabila kassaflöden. I linje med detta diskuterar man kapitalcykler och hur branscher med få konkurrenter och inträdesbarriärer kan ge marknadsledarna prissättningsmakt.
Samtidigt betonar de att kapitalflöden ofta är procykliska, vilket kan minska lönsamheten över tid, som exemplifierades under telekomboomen på 90-talet. Detta är en påminnelse om vikten av att förstå cykler och deras inverkan på avkastning över tid.
Förvaltarna påpekar att tillväxt i tillgångar kan belönas på kort sikt, men att risken finns för sjunkande kapitalavkastning över tid. Därför är det viktigt att ledningen fokuserar på långsiktigt värdeskapande och undviker procykliska investeringar.
Som exempel på ett företag med dessa egenskaper nämner förvaltarduon Copart, som fonden har ägt sedan 2022. Bolaget anses ha lyckats väl genom att kontrollera marknaden och upprätthålla höga inträdesbarriärer. Samtidigt investerar ledningen långsiktigt i mark och teknologi för att säkra företagets konkurrensfördelar.
De främsta bidragsgivarna var Otis Worldwide, Meta Platforms och Booking, medan Edwards Lifesciences, Electronic Arts och Berkshire Hathaway kom med de svagaste bidragen.
Största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Alphabet, Otis Worldwide och Berkshire Hathaway med exponeringar om 4,75, 4,30 respektive 3,99 procent.
| Odin USA C SEK, % | september, 2024 |
| Fond MM, förändring i procent | 0,41 |
| Index MM, förändring i procent | 0,92 |
| Fond i år, förändring i procent | 8,65 |
| Index i år, förändring i procent | 22,41 |
Aktuellt
SENASTE
