Under 2024 inledde den amerikanska centralbanken en räntesänkningscykel med en dubbelsänkning i september, följt av två ytterligare sänkningar senare under året. Förväntansbilden har under året varierat kraftigt, med den amerikanska tvååringen som toppade 5 procent i april för att senare sjunka till 3,5 procent fem månader senare.
Vidare skriver förvaltarna att Europa står inför andra utmaningar än USA, med en svag arbetsmarknad, låg tillväxt och ett storskaligt krig på kontinenten. Tyskland, som är Europas största ekonomi, präglas av en stagnerad BNP sedan 2022 på grund av en åldrande befolkning, höga energipriser och en industri med minskad konkurrenskraft.
"Marknadens syn på den svaga europeiska ekonomin avspeglas i fortsatta förväntningar på ytterligare betydande räntesänkningar av ECB under 2025", skriver förvaltarna.
Under det gångna året har obligationsmarknaden fortsatt vara aktiv, med totalt 280 miljarder dollar emitterade i amerikansk high-yield och 105 miljarder i europeisk high-yield. Cirka 10 procent av fondens bolag har refinansierat skuld med förfall 2025–2026, till än högre ränta än tidigare vilket har resulterat i att fondens genomsnittliga kupong har ökat till 5,5 procent.
"Trots volatila marknadsräntor kan fonden summera ett år med en god avkastning, främst drivet av de högre löpande kupongerna. Utvecklingen i fonden har varit bred utan någon sektor som stuckit ut på vare sig upp- eller nedsidan. Kreditspreadar har under året rört sig sidledes på historisk låga nivåer. "
De största emittenterna i fonden var Iron Mountain, Organon och Davita med vikter om 2,6, 2,4 respektive 2,2 procent.
Vid månadens slut hade fonden störst exponering mot sektorerna icke-cyklisk konsumtion, industri och finans med portföljvikter på 25, 22 respektive 12 procent.
Ränte- och kreditdurationen i fonden uppgick till 2,6 respektive 3,2 år och den genomsnittliga löptiden var 3,9 år.
| Pareto ESG Global Corporate Bond A, % | december, 2024 |
| Fond MM, förändring i procent | -0,1 |
| Fond helår, förändring i procent | 4,1 |
Aktuellt
SENASTE
