Cliens Global Småbolag minskade 1,0 procent i april - avyttrat GXO Logistics, WEX och Planisware
Bildkälla: Stockfoto

Cliens Global Småbolag minskade 1,0 procent i april - avyttrat GXO Logistics, WEX och Planisware

Fonden Cliens Global Småbolag A minskade 1,0 procent i april, vilket var bättre än fondens jämförelseindex som minskade 3,2 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 12,7 procent och är därmed bättre än index som har minskat 15,3 procent. Det framgår av en månadsrapport från förvaltaren Niklas Larsson.

Inledningsvis diskuterar förvaltaren den globala handeln. Larsson konstaterar att världsekonomin har gått mot en mer globaliserad värld med mer integrerade ekonomier och handel ända sedan andra världskriget. Fram tills nu.

"När Trump blev vald till president i november förra året var känslan, hur skall det här kunna gå fel. En redan stark ekonomi skulle få hjälp av ytterligare lättnader och mindre regleringar. Inget kunde ha varit mer fel. Trump har i stället gått ut hårt med handelstullar mot alla sina handelspartners."

Intentionerna med tullarna beskrivs som högst oklara. Oavsett menar förvaltaren att de har skapat en oro på finansmarknaderna och realekonomin. Många bolag förklaras ha vittnat om en ihållande efterfrågan bland deras kunder, men enligt Larsson bör ett handelskrig skapa allvarliga konsekvenser för ekonomin.

Vidare lägger han fram ett negativt scenario, där konsekvensen av tullarna innebär en amerikansk recession. Ett positivt scenario skulle istället vara att Trump drar tillbaka tullarna. Vidare anses makroekonomi och politik svårt att förutse, varför man fortsätter fokusera på bolag med överlägsna affärsmodeller med attraktiva marknadspositioner.

Nuvarande marknadsläge har enligt förvaltaren gynnat fondens fokus på mer defensiv intjäning och högt tjänsteinnehåll. Uppfattningen är att de flesta innehaven inte har en betydande exponering mot eventuella handelshinder, även om en bredare konjunkturell nedgång kan försämra utvecklingen.

Vad gäller fondens utveckling under månaden kom positiva bidrag från Comfort Systems, Core & Main och Carlisle. Negativa bidrag kom istället från JTC, CBIX och Beazley.

Under april genomförde fonden ett antal försäljningar, framför allt i aktier som inte levererat enligt förvaltningens förväntningar. Man nämner GXO Logistics och WEX, vilka beskrivs ha misslyckats övertyga marknaden om sina förträffligheter. Även innehavet i Planisware avyttrades.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var Spie, Comfort Systems och Diploma med portföljvikter om 4,8, 4,5 respektive 4,5 procent.

Vad gäller branschfördelning stod industrivaror för 37,1 procent, följt av finans och informationsteknologi på 27,1 respektive 22,0 procent.

USA utgjorde 63 procent av den geografiska exponeringen, följt av Storbritannien och Kanada på 9 respektive 9 procent.

Cliens Global Småbolag A, %april, 2025
Fond MM, förändring i procent-1,0
Index MM, förändring i procent-3,2
Fond i år, förändring i procent-12,7
Index i år, förändring i procent-15,3
Börsvärldens nyhetsbrev