I februari steg Stockholmsbörsen med 0,7 procent och europeiska aktier med 0,3 procent. Storbolag utvecklades generellt bättre än småbolag, där OMXS30 ökade med 2,1 procent medan CSXSE minskade 0,5 procent.
Samtidigt noterades en nedgång för amerikanska och globala aktier, som föll med 4,1 procent respektive 3,4 procent, omräknat till svenska kronor.
Vidare skriver förvaltaren att konjunkturindikatorerna gav överlag positiva signaler i februari. I Sverige steg inköpschefsindex för tillverkningsindustrin till 53,5 från 53,1 föregående månad.
Räntemarknaden uppvisade blandade rörelser under månaden. Den amerikanska tioåringen föll 35 punkter till 4,20 procent, den svenska tioåringen steg 2 punkter till 2,23 procent och den tyska motsvarigheten föll 5 punkter till 2,39 procent. Den svenska kronan stärktes med 2,9 procent mot euron och mot 2,7 procent mot dollarn.
Bland enskilda bolag bidrog Volvo, SEB och Intea Fastigheter mest positivt under månaden.
Gemensamt för de tre bäst presterande aktierna i februari var deras låga värdering. Intea Fastigheter utmärkte sig genom att leverera den starkaste kvartalsrapporten bland de noterade fastighetsbolagen, där resultatet överträffade förväntningarna på samtliga punkter.
Förvaltaren skriver också att Volvo bedöms kunna bli en stor vinnare vid en framtida återuppbyggnad av Ukraina.
Under månaden sålde fonden ett mindre innehav i Nibe samtidigt som två nya investeringar gjordes i OEM International och Storskogen.
Förvaltaren framhåller att EQT:s intåg som storägare i OEM ses som en fördel, då det kan bidra till att bolaget ökar sin förvärvstakt. OEM beskrivs som ett kvalitetsbolag med en avkastning på sysselsatt kapital på imponerande 30 procent.
Storskogen bedöms inte ha samma kvalitet, men har enligt förvaltaren förbättrats betydligt efter de senaste årens kursfall. Bolaget har genomfört elva avyttringar, motsvarande cirka sex procent av omsättningen, sedan den nya vd:n tillträdde i februari förra året, vilket har stärkt rörelsemarginalen, förbättrat den organiska tillväxtprofilen och stärkt kassaflödet.
Förvaltaren anser att Storskogen, trots en lägre kvalitetsnivå än exempelvis Addtech och Lagercrantz, nu är attraktivt värderat med en skuldjusterad rörelseresultatmultipel på cirka 10x, jämfört med runt 30x för de mest etablerade serieförvärvarna.
Avslutningsvis skriver förvaltaren att de största negativa bidragen till fondens avkastning kom från NCAB, Hexagon och EQT. Cirka 0,35 procentenheter av fondens underavkastning relativt index härrörde från uppgången i försvarsbolaget SAAB, som fonden av hållbarhetsskäl inte investerar i.
Fondens största innehav vid månadsskiftet var Volvo, Investor och SEB, med portföljvikter om 9,6, 9,1 respektive 7,3 procent.
Störst exponering hade fonden mot industrivaror, finans och informationsteknologi, med vikter om 44,3, 19,3 respektive 11,7 procent.
| Cliens Sverige Fokus, % | februari, 2025 |
| Fond MM, förändring i procent | -0,3 |
| Index MM, förändring i procent | 0,7 |
| Fond i år, förändring i procent | 7,1 |
| Index i år, förändring i procent | 8,3 |
Aktuellt
SENASTE
