"Det är rimligt att anta att det allmänna kostnadsläget förhöjs och att företag och konsumenter blir tveksammare på att konsumera/producera i samma utsträckning som gällde innan tarifferna infördes", skriver förvaltaren.
Politiken syftar till att få både utländska och inhemska företag att producera mer i USA och att sedan sänka skatten för företag och privatpersoner.
"Trump har varit tydlig med att detta kan skapa en kortsiktig turbulens, men en långsiktig fördel för amerikansk ekonomi. Tullarna är således tänkta att backas mot kommande skattesänkningar. För en amerikansk konsument är det inte helt självklart att ökade priser fullt ut kommer mötas av sänkt skatt, utan det återstår att se."
Gällande fondens utveckling bidrog företagsobligationer i Intrum, Fastator och Kährs mest positivt till avkastningen. Samtidigt hade stigande räntenivåer i den svenska kronan och euron, i kombination med en starkare krona mot den amerikanska dollarn, en negativ effekt på avkastningen.
Framåt tror förvaltaren fortsatt att en något kortare duration kommer att gå bättre än än lång duration, och man föredrar företagsobligationer inom investment grade och selektivt high yield. Större sektorvikter finns i banker, finans och försäkring, med fokus på starka kreditmotparter.
Styrkan i den svenska kronan kopplas till risksentimentet, flöden och Riksbankens räntedifferential mot Fed och ECB.
"Den senaste tidens förändrade räntedifferentialer mot USD och EUR har medfört en kraftigt starkare SEK. Även den ökade riskaptiten för europeiska- och svenska aktier har medfört inflöden i svenska kronor, vilket troligen också legat bakom kronstyrkan. Framför allt mot USD."
Under månaden var fonden aktiv i primärmarknaden och köpte bland annat obligationer i Peab och Nimlas.
De största innehaven vid månadsskiftet var Ashmore Em Markets Sovereign Debt Fund, Deutsche Pfandbriefbank och Intrum, med portföljvikter om 4,21, 3,04 respektive 2,92 procent.
Geografiskt stod Sverige för 47,03 procent av portföljen, medan Europa (exklusive Sverige) samt tillväxtmarknader stod för 35,97 respektive 11,06 procent. Största sektorer var samtidigt finans, fastigheter samt industrivaror och -tjänster.
Den genomsnittliga räntedurationen var 2,7 år och den genomsnittliga yielden 5,92 procent.
| Alpcot Fixed Income D SEK, % | mars, 2025 |
| Fond MM, förändring i procent | -2,14 |
| Fond i år, förändring i procent | -1,54 |
Aktuellt
SENASTE
