Vidare ser man också en lägre pris/mix för Carlsberg i Asien, medan högre kostnader väntas, i synnerhet i Västeuropa, samt en negativ påverkan från högre skatter.
Nordea spår nu att den organiska tillväxten blir oförändrad nästa år, att jämföra med konsensusförväntningar om en tillväxt på 5 procent.
Riktkursen är 620 danska kronor.
BNP Paribas Exane sänker rekommendationen till neutral (outperform) och skriver att konsensusförväntningar för volymen på medellång sikt verkar vara för höga. Analyshuset tror också att nästa år kan bli det första normala för öl sedan pandemin. Riktkursen är 795 danska kronor.
Deutsche Bank har samtidigt höjt sin riktkurs till 1 150 danska kronor (1 100) och upprepar en köprekommendation.