"Vid första anblicken är det svårt att rationellt förstå Trumps motiv, vilket gör det ännu mer utmanande för investerare att navigera. Ett motiv kan vara den ökande skuldbördan i USA, där räntebetalningarna nu väger tungt på den federala budgeten. Denna börda beror främst på att amerikanerna har sparat för lite och konsumerat för mycket. Det är dock svårt att se hur ett globalt handelskrig, där alla parter förlorar, skulle kunna vara den rätta långsiktiga lösningen för USA."
Knudsen frågar sig huruvida nedgångarna är en korrigering och ett köptillfälle, eller om det är början på en lång period av negativ utveckling.
"Svaret beror på den framtida politiska inriktningen. Under tidigare kriser, som covid-19 och finanskrisen, kunde vi vända oss till beslutsfattarna för att få hjälp genom finanspolitiska och monetära stimulanser. Den här gången beror dock krisen på ett politiskt misstag."
För tillfället bedöms det bästa vara att behålla lugnet och hålla fast vid sin långsiktiga investeringsstrategi. Samtidigt beskrivs den globala världsordningen ha förändrats permanent de senaste månaderna.
"Våra viktigaste slutsatser är att den amerikanska aktiemarknadens och dollarns dominans sannolikt har nått sin topp, att nationalstaten blir ännu mer central och att världsordningen blir mer regional - det vi kallar en multipolär värld."
Avslutningsvis lyfts att Europa ökar sin tillväxt med en expansiv finanspolitik och militär upprustning, samt att en försvagad dollar ofta är positivt för tillväxtmarknader.
Främsta bidragsgivare till fondens avkastning under månaden var Amber Enterprises India, Tencent Music Entertainment, Housing & Urban Development, ICICI Bank och Trip.com. Negativa bidrag kom istället från TSMC, Airtac International, Mercadolibre, Jentech Precision Industrial och Techtronic Industries.
De största innehaven i fondens portfölj exklusive kassa vid månadsskiftet var TSMC, Alibaba Group och Meituan med vikter om 8,2, 5,1 respektive 3,5 procent.
De sektorer med störst vikt var sällanköpsvaror och -tjänster, informationsteknik samt industrivaror och -tjänster med vikter om 26,4, 21,8 respektive 21,5 procent.
| C Worldwide Emerging Markets 1C, % | mars, 2025 |
| Fond MM, förändring i procent | -6,0 |
| Index MM, förändring i procent | -5,6 |
| Fond i år, förändring i procent | -12,3 |
| Index i år, förändring i procent | -6,2 |
Aktuellt
SENASTE
